可持续金融的发展与实践

在过去八年期间，全球可持续债券和贷款市场均呈现为三阶段的发展模式。在第-阶段(2016-2019年)，可持续债券和可持续贷款市场保持着较低的年度发行总额和数量，市场规模相对稳定。第二阶段(2020-2021年)见证了可持续债券和贷款市场的显著扩张，尤其是在疫情背景下，2021年全球发行规模均增至历史高点，绿色债券和社会债券的发行量尤其突出。在第三阶段(2022至今)，受全球经济下行、地缘政治恶化等多重因素影响，2022年全球可持续债券和贷款市场出现显著下滑，直至2023年才相继回暖，并在 2024年初表现出较强复苏势头。

全球可持续债券类型多样化，呈现各具特色的发展趋势。首先，绿色债券始终为市场的主要推动力，尽管有所波动，但无论是发行规模还是发行数量均远超其他三类债券。其次，随着全球应对社会和经济挑战行动的升级，社会债券和可持续发展债券的重要性迅速增强。特别是在2020年疫情期间，社会债券的发行量实现了突破性增长达到了前一年的十倍。

从区域看，欧洲一直是全球可持续债券的主要发行区域，其发行的可持续债券占全球市场的份额长期保持在50%左右。2022-2023年，亚太地区发行的可持续债券总额连续两年超越美洲，成为全球第二大可持续债券发行区域。亚太地区的崛起主要得兰于中国绿色金融市场的快速发展。

与在可持续债券市场占绝对主导地位的情况相比，欧洲可持续贷款发行规模在近四年波动较大，总体与美洲形成了“分庭抗礼”的局面。2024年上半年，欧洲可持续贷款规模有所扩大，达1602亿美元，占全球可持续贷款总额比重为42.%，略高于美洲37.4的占比。

欧盟可持续金融框架的建设主要围绕三大核心支柱逐步推进，即欧盟分类法、金融机构和企业的信息披露体系，以及旨在促进可持续发展的可持续投资工具。目前来看，这三大支柱的立法和实施进展已取得显著成果，为欧盟的可持续投资提供了较为完善的监管环境。

中国可持续金融市场目前已基本形成以绿色金融为主导，转型金融、社会责任金融等新兴金融为辅的多元化发展格局。2018-2023年期间，中国绿色贷款年均增速高达26.62%;2022和2023年，中国境内外绿色债券新增发行规模分别达到0.98万亿和1.08万亿元人民币，同比增幅为60.66%和10.20%，创历史新高。在新兴金融领域，中国2023年发行 53只可持续发展挂钩债券(SLB)，总规模为406亿元人民币，继续保持全球领先地位。

然而，相较于可持续金融市场发达国家和地区，中国的信息披露体系建设和可持续金融标准拓展及国际接轨等领域仍存在诸多不足之处。例如，信息披露要求仍然以鼓励为主、强制为辅，企业强制披露的信息指标仍然有限，披露可持续信息的上市公司比例仍然较低等。